L’economia dell’area euro è rimasta resiliente nel 2025, nonostante l’incertezza e gli shock di politica commerciale. Le aspettative di crescita sono state costantemente riviste al rialzo nel corso dell’anno scorso e l’economia ha sostanzialmente mantenuto questo slancio positivo all’inizio del 2026. Tuttavia, la guerra in Medio Oriente ha portato a una rinnovata incertezza e le prospettive economiche sono di nuovo offuscate. Le interruzioni del traffico marittimo attraverso lo Stretto di Hormuz, una rotta chiave per il commercio globale di petrolio e gas naturale liquefatto (GNL), insieme agli attacchi alle infrastrutture energetiche, hanno causato una significativa volatilità nei mercati energetici globali e hanno spinto al rialzo i prezzi del petrolio e del gas. Le proiezioni di base dello staff sono condizionate dall’andamento dei prezzi dei futures sulle materie prime energetiche alla data limite dell’11 marzo 2026. Queste proiezioni suggeriscono che i prezzi medi trimestrali del petrolio e del gas raggiungeranno il picco rispettivamente intorno ai 90 dollari al barile e ai 50 euro per MWh nel secondo trimestre del 2026, per poi diminuire nei trimestri successivi. In linea con queste ipotesi, lo scenario di base prevede un’accelerazione dell’inflazione, che frenerà il potere d’acquisto, la spesa dei consumatori e, di conseguenza, la crescita del PIL, soprattutto nel breve termine. Tuttavia, l’evoluzione futura del conflitto, il suo impatto sui prezzi dell’energia, l’incertezza e la fiducia, nonché la trasmissione dello shock dei prezzi dell’energia ai prezzi al consumo non energetici rimangono altamente incerti. Pertanto, le proiezioni di base sono integrate da scenari alternativi e ipotetici che presuppongono diversi gradi di gravità dell’impatto economico del conflitto sull’area dell’euro.
https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/ecb.projections202603_ecbstaff~ebe291cd3d.en.pdf